На рынок базовых металлов вернется оптимизм
Наплыв мрачных данных со стороны конечных потребителей значительно ухудшил настроения на рынке промышленных металлов. Впрочем, спрос — это лишь половина истории, уверены в Barclays Capital. После того как снижение цен привело к убыточности большей части производства, со стороны предложения последовала весьма быстрая ответная реакция. Наиболее резкое уменьшение производительности отмечается на рынке никеля, цинка и алюминия.
«Мы не сомневаемся в том, что в ближайшие несколько кварталов перспективы спроса на металлы весьма неблагоприятны, — пишут аналитики Barclays Capital в одном из последних обзоров. — Мы ожидаем, что по мере того как такие факторы, как резкое сокращение ликвидности, снижение прогнозов мирового экономического роста и пересмотр оценок спроса на металлы, будут утрачивать влияние, уступая место растущему избытку предложения и накоплению запасов, ценовая конъюнктура продолжит ухудшаться.
Однако если спрос не окажется намного слабее наших ожиданий, избыток предложения на рынке металлов и масштабы накопления запасов будут более умеренными, чем в прошлом. К тому же рынок уже закладывает в цены ожидания дальнейшего ухудшения фундаментальных показателей, поэтому мы полагаем, что основное снижение цен уже позади«.
В Barclays Capital придерживаются мнения, что на текущих уровнях наиболее значительным потенциалом снижения обладает медь. В настоящий момент наблюдаются явные признаки резкого падения темпов роста мирового спроса на этот металл. В то же время набирает обороты рост добычи и переработки меди.
По мнению аналитиков банка, в этих условиях есть реальный риск того, что рынок начнет закладывать в цены существенное увеличение запасов металла. Кроме того, цены на медь сейчас находятся выше уровня затрат на производство, и горнодобывающие компании все еще получают прибыль, так что значительное сокращение выпуска продукции, вызванное убыточностью производства, еще впереди, считают в Barclays Capital.
В отличие от меди алюминий, никель и цинк уже упали в цене до уровней, близких к средневзвешенной величине затрат на производство. Высок риск того, что цены на медь могут оказаться в таких же условиях, опустившись к уровню 2100 долл./т.
Как только макроэкономическая ситуация начнет стабилизироваться, утихнет паника среди инвесторов и на рынке восстановится некое подобие нормальных условий, игроки задумаются о том, когда же наступит восстановление спроса. Вслед за появлением признаков улучшения прежде всего возобновится рост на рынке меди и цинка.
Позднее всех, по мнению аналитиков Barclays Capital, на стабилизацию ситуации отреагируют алюминий и никель, поскольку избыток производственных мощностей может ограничить возможный прирост этих металлов.
В отличие от не очень радужных перспектив в ближайшем будущем, долгосрочные перспективы для рынка металлов чрезвычайно позитивны, считают в банке.
Низкие запасы металлов у производителей говорят о том, что процесс нового накопления запасов многократно усилит возобновление покупательской активности на спотовом рынке. Между тем на фоне падения цен, снижения производственных прибылей и трудностей с получением кредитов растет количество приостановленных или полностью отмененных проектов.
Вследствие этого в будущем объемы поставок начнут снижаться, поэтому способность рынка удовлетворить восстанавливающийся спрос будет серьезно ограничена. «А это усиливает наш оптимизм в отношении долгосрочного потенциала цен на основные металлы», — отмечают аналитики Barclays Capital.
РБК
25 декабря 2008
» 
» 
» 
» 
» 
» 
» 
» 
» 
» 
»