Металлы и цены

Рынок требует открытости

Статья опубликована в номере 20 (128)-2006

Поиск по статьям

Металлургия сегодня находится на подъеме. Строительство, энергетика, машиностроение требуют все больше металла. Эта ситуация сопровождается ростом цен на готовый прокат. Растет интерес инвесторов к металлургической отрасли. Как производителям и металлотрейдерам привлечь дополнительные средства на развитие? Что требует от них рынок инвестиций?

Мы беседуем с Владимиром Велийковичем Джиковичем, президентом Ассоциации Банков Северо-Запада.

— Владимир Велийкович, какие тенденции прослеживаются на фондовом рынке металлургических предприятий?
— Рост цен на металл и развитие данного рынка вызвали повышенный интерес к акциям металлургических компаний. Но… можно отметить, что таких акций на рынке очень немного. У нас в стране вообще рынок ценных бумаг развит слабо. В качестве причины я назвал бы малое количество выходящих на него компаний.
С другой стороны, можно отметить положительный пример «Норильского Никеля» — его акции все время растут. Говоря о тенденциях в металлургической отрасли с точки зрения капитализации, можно увидеть, что интерес к предприятиям растет. Деньги для инвестирования есть, компаниям необходимо лишь пройти определенные процедуры, чтобы их акции были размещены на фондовом рынке. И после этого вкладывать средства в развитие.
Главная задача экономического сообщества — объяснить собственнику, что благоприятная ситуация — временная, и этим надо воспользоваться, чтобы повысить капитализацию и перейти в открытую форму. Отсутствие на рынке ценных бумаг промышленных предприятий сдерживает рынок, хотя деньги в стране есть, и все ждут «выброса» ценных бумаг.

— Какие задачи должно решить предприятие, желающее, чтобы его акции были оценены финансовым сообществом?
— Я бы начал ответ на этот вопрос с обозначения того, что одной из задач, стоящих перед отечественной экономикой, является капитализация рынка. На примере предприятий строительного комплекса мы увидели, что можно получить хороший результат, привлечь дополнительные средства и превратиться из «компании-лилипута» с уставным капиталом в 10 тысяч рублей во вполне достойное предприятие, акции которого высоко ценятся на фондовом рынке. То же должно произойти и с ценными бумагами металлургических компаний. Важно идти по пути открытости — это создает возможность не только получать кредиты, но и выпускать займы.
Сегодня рынок предприятий недооценен во многом благодаря их закрытости и непрозрачности. Чем выше будет прозрачность, позволяющая повысить капитализацию, чем больше фирм будет проходить эту процедуру, тем лучше будет развиваться отрасль.
Компания должна пройти путь реорганизации из «ЗАО» в «ОАО», стать публичной и прозрачной, другого пути для капитализации нет. Требуется огромная предварительная работа, чтобы выйти на рынок с облигациями, попасть в листинг. Но тогда можно будет проводить дополнительные эмиссии, выпускать долгосрочные обязательства. Прохождение процедуры IPO позволит выпускать на рынок акции — и, благодаря открытости компании, рынок сможет их оценить. Этот путь мы видели в строительстве — именно те компании, которые пошли на это, и остались на рынке.

— Сегодня металлургия стала неплохо зарабатывать. Как, по вашему мнению, лучше разместить заработанные средства?
— Давайте рассмотрим этот вопрос на примере все того же строительного сообщества. Раньше, при «долевке», банки строителям были не нужны. Как многим казалось, привлекались самые дешевые деньги — населения. Но ситуация быстро повернулась, и те строительные организации, которые не смогли пройти капитализацию и не имели достаточно оборотных средств, остались не у дел. Сегодня металлургические предприятия снимают сливки, но они должны понимать, что всю жизнь это продолжаться не будет. Действуют жесткие законы рынка — если много зарабатываешь, то пора поделиться. Так будет и в металлургии — сверхприбыль все равно заберут, и даже неважно, кто — перевозчики, энергетики, правительство… К этому надо быть готовым, и выживут те, кто это понимает и вкладывает капитал в развитие, а кто складывает «в норку» — умрут.
Сегодня у компаний есть реальная возможность встать на ноги — и за счет капитализации, и за счет совершенствования производства. Если не совершенствоваться, то перспектив нет.

— Как предприятиям защититься от недружественных поглощений?
— В качестве одной из причин, позволяющих проводить рейдерство, мы, банки, видим закрытость предприятий. Если все участники рынка будут публичными компаниями, открытыми, имеющими в обращении на рынке ценные бумаги, то вероятность недружественных поглощений снижается. Рынок сам тормозит эти вещи. В «ЗАО» публичности нет, а при ее отсутствии вероятность появления таких действий возрастает неоднократно.
— Заинтересованы ли банки в приобретении акций промышленных предприятий?
— Только некоторые банки работают напрямую с ценными бумагами, как правило, для этого создаются специальные инвестиционные компании и фонды. Все же основное (до 60%) направление работы банков — кредитование. Лидерами по кредитам являются компании нефтяной и газовой отрасли. Металлургические предприятия имеют здесь определенный потенциал роста.

— Эксперты прогнозируют в Европе рост ставок по кредитам. Означает ли это, что проценты по кредитам, выдаваемым российскими кредитными учреждениями, также будут увеличены?
— У нас с Европой разная ценовая характеристика кредитных ставок. В мире есть понятие стоимости денег — это зависит от экономического развития, от уровня инфляции…
В России ставка рефинансирования сегодня составляет 11%. Но она несколько оторвана от действительности — по этой ставке не все подряд компании и банки могут приобрести ресурсы. Поэтому у нас ставки по кредитам, в основном, определяются уровнем инфляции, который сегодня находится в районе 10%. Другие факторы, от которых зависит то, насколько кредитная ставка будет выше уровня инфляции, — это уровень риска и обеспечение кредита. В общем, можно сказать, что на нас Европа не влияет.

— Какой из банковских продуктов (кредитование, размещение акций, лизинг…) в настоящее время пользуется популярностью?
— Наряду с кредитованием, сегодня широко распространен лизинг, являющийся очень популярным у банков. Это устраивающий всех вид кредита, не требующий дополнительного обеспечения, им является само приобретаемое оборудование.
Но для получения техники в лизинг должна быть прозрачность компании. Банк должен быть твердо уверен, что оборудование не разворуют, что предприятие не приобретает ненужную вещь. Лизинг в настоящее время активно развивается, единственное «но» — он дороже кредита.

Саша Юрьева,
корреспондент «МиЦ»