Металлы и цены

Алюминий: при $ 1600 за тонну из бизнеса никто не выйдет

Статья опубликована в номере 19 (194)-2009

Поиск по статьям

Аналитики расходятся в прогнозах относительно цен на алюминий в 2010 году. Единственное, что никто не обещает, — это то, что цена на крылатый металл вновь поднимется на высокий уровень 2008 года. Значит — время покупать...

Рынок алюминия год назад

Падение цен на нефть в середине 2008 г., наряду с ростом доллара по отношению к евро, привели к тому, что во втором полугодии цена алюминия стала снижаться. На ЛБМ по трехмесячным контрактам к середине августа она оказалась ниже 2800 дол. за тонну. При этом складские запасы алюминия на ЛБМ к концу августа выросли до четырехлетнего максимума в 1165,250 тыс. тонн, а в первом полугодии 2008 г. избыток алюминия на мировом рынке, по данным World Bureau of Metal Statistics, составил 790 тыс. тонн (в первом полугодии 2007 года — 88 тыс. тонн).

При этом, по данным Международного института алюминия (International Aluminium Institute — IAI), в декабре 2008 г. мировое производство алюминия составило 3,076 млн. тонн. Суммарный выпуск первичного алюминия в мире в 2008 г. достиг 38,759 млн. тонн (это на 3,6% больше, чем в 2007 г.), из которых 13,105 млн. тонн (33,8% мирового производства) пришлось на долю Китая. По итогам прошлого года, потребление алюминия в мире снизилось почти на 22%, в Китае — на 10%, в США и Европе — на 31%.

Начало 2009 года

В январе 2009 г. конъюнктура рынка алюминия продолжала ухудшаться, цена трехмесячных контрактов на ЛБМ к концу месяца опустилась до 1340 дол. за тонну, а складские запасы выросли до 2,84 млн. тонн. Аналитики допускали даже, что в связи со снижением спроса, складские запасы алюминия могли вырасти до 4 млн. тонн.

Продуценты первичного алюминия несли убытки, так как по крайней мере на 80% мировых мощностей производственные затраты превышали рыночную цену алюминия. Началось закрытие предприятий и сокращение мощностей практически по всему миру.

Так, по данным Harbor intelligence, за период с августа 2008 г. по 5 февраля 2009 г. в мире объявлено об остановке мощностей по производству 7,06 млн. тонн в год первичного алюминия и 12,1 млн. тонн в год глинозема.

Девять месяцев 2009 года

Мировое производство первичного алюминия в сентябре 2009 г. составило 1,895 млн. тонн, тогда как в августе оно равнялось 1,955 млн. тонн. При этом, по оценкам IAI, мировое производство первичного алюминия упало в январе-августе 2009 года на 8,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 15 млн. 638 тыс. тонн.

За 9 месяцев 2009 г., в мире выпущено 17,534 млн. тонн алюминия, тогда в январе-сентябре прошлого года было произведено 19,255 млн. тонн.
Согласно данным IAI, производство первичного алюминия в январе-августе увеличилось только в Азии — на 11,7%, до 2 млн. 901 тыс. тонн.
Производство в Африке за 8 месяцев снизилось на 2,6% — до 1 млн. 105 тыс. тонн, в Северной Америке — на 17,7%, до 3 млн. 211 тыс. тонн, в Латинской Америке — на 5,2%, до 1 млн. 681 тыс. тонн, в Западной Европе — на 18,6%, до 2 млн. 521 тыс. тонн, в Восточной и Центральной Европе — на 11,1%, до 2 млн. 754 тыс. тонн, в Океании — на 4,8%, до 1 млн. 465 тыс. тонн.

Сокращение производства в сентябре по отношению к августу отмечалось уже во всех регионах мира.

Прогноз на 2009 год

Прогнозы аналитиков о среднегодовой цене 2009 г. корректируются в сторону понижения. Так, в начале года маркетологи Harbor intelligence прогнозировали цену 1899 дол. за тонну, в феврале — уже 1632 дол. за тонну. Олег Дерипаска (UC Rusal) в начале февраля заявил, что цена алюминия лишь к концу 2009 г. поднимется до 1600 дол. за тонну. И его прогнозы, похоже, оправдываются! В Goldman Sachs полагают, что, несмотря на предпринимаемые сокращения, на рынке формируются значительные излишки металла, которые в краткосрочной перспективе вызовут новый виток понижения цен, и среднегодовая цена на алюминий в 2009 г. упадет до 1410 дол. за тонну.

Аналитики банка Goldman Sachs в октябре сделали перспективный прогноз, что алюминий будет предлагаться по цене 1680 долл. за тонну вместо 1750 долл. за тонну, как ожидалось ранее.

Прогноз на 2010 год

В конце октября аналитики JP Morgan Chase Company заявили, что на мировом рынке алюминия в 2009 г. ожидается избыток 1,593 млн. тонн металла. При этом в 2010 г. избыток алюминия сократится до 677 тыс. тонн в результате изъятия из производства мощностей в 4 млн. тонн в год. По прогнозам, закрытие мощностей распределится поровну между Китаем и западными странами. Несколько непонятным при этом выглядят прогнозы по увеличению складских запасов алюминия в 2010 г. — до 10,1 недели потребления с 9,7 недель в 2009 г. и 6,8 недель в 2008 г.
Специалисты JP Morgan Chase Company отмечают, что к концу октября биржевые складские запасы достигли 4,5 млн. тонн или рекордных 45 дней потребления. Эта цифра может еще увеличиться, если учесть, что, вероятно, еще 2-3 млн. тонн алюминия находятся у продуцентов и потребителей металла.

Избыток мощностей давит на рынок?

По оценкам JP Morgan Chase Company, в 2009 г. в мире образовались значительные избыточные мощности по производству первичного алюминия и коэффициент их использования составляет около 79%, в то время как в среднем в течение долгого периода он приближался к 90%. Поэтому значительный рост спроса на металл может быть легко удовлетворен существующими мощностями. Общемировые годовые мощности по производству первичного алюминия в 2009 г. составляют 47-48 млн. тонн и они вполне достаточны для удовлетворения спроса на алюминий до 2011-2012 гг. Мировое производство металла в текущем году будет менее 38 млн. тонн (в 2008 г. — 39,4 млн. тонн) и дальнейшие расширения мощностей крайне нежелательны.

Тем не менее мировые мощности вырастут. Так, в скором времени, в 2009-2010 гг., ожидается ввод в эксплуатацию новых алюминиевых заводов на Ближнем Востоке.

Даже с прибылью

Несмотря на избыток производственных мощностей и их недозагрузку, многие продуценты алюминия стали получать прибыли при текущих ценах на металл. Например, Alcoa Inc. в третьем квартале получила прибыль 77 млн. долл. (оценка JP Morgan Chase Company). Маркетологи JP Morgan считают, что при цене алюминия 1600 долл. за тонну ни один продуцент не выйдет из бизнеса. Текущая цена металла не может заставить производителей добровольно сокращать мощности, но возможны и принудительные сокращения.

По оценкам аналитиков, среднемировые затраты на производство алюминия составляют 1300 долл. за тонн при вариациях от 1000 до 1900 долл. за тонну. Исходя из сложившейся конъюнктуры рынка JP Morgan предполагает, что среднегодовая цена алюминия достигнет 1850 долл. за тонну в следующем году.

Пополняем запасы

«Воздействие мирового экономического спада на рынок алюминия в последнее время смягчается, и потребители начали пополнять запасы металла», — заявили в конце октября специалисты норвежской корпорации Norsk Hydro ASA. По их оценкам, несмотря на то, что в краткосрочной перспективе сохраняется неопределенность, в целом позитивная рыночная динамика дает повод холдингу весьма положительно воспринимать будущее алюминиевой индустрии.

При этом Norsk Hydro пока не планирует перезапускать замороженные мощности, которые были остановлены в результате падения спроса со стороны автомобильной и строительной отраслей. Специалисты компании считают, что цена алюминия около 1950 долл. за тонну довольно приемлема, однако недостаточна для наращивания его производства. Что ж, довольно оптимистичный прогноз!

Напомним, что мировые складские запасы первичного алюминия в августе 2009 года сократились на 27,8% (к августу 2008 года) и составили 1,232 млн. тонн. А общие запасы алюминия, включая лом и алюминиевый прокат в августе 2009 года снизились на 23,7% по сравнению с августом 2008 года — до 2,306 млн. тонн. При этом в июле 2009 года общие запасы алюминия составляли 2,254 млн. тонн. И к концу года, как говорилось ранее, запасы существенно вырастут.

Norsk Hydro отметила также, что спрос на алюминиевый прокат в Европе во втором полугодии 2009 года растет, однако, по итогам третьего квартала текущего года объемы продаж были примерно 10-15% ниже уровня аналогичного периода. В первой половине 2009 г.продажи алюминиевого проката были меньше на 25%, чем год назад.

Рост запасов — к росту цен?

Можно проследить, что запасы алюминия на начало и середину 2009 года менялись в зависимости от цены на металл. В настоящее время на рынке наблюдается пополнение запасов алюминия, по данным JP Morgan Chase Company. Означает ли это грядущее повышение цен?
Несмотря на активные китайские закупки, данные показывают избыток цветных металлов на рынке в 2009 г., который возможно продолжится и в 2010 г., — говорят специалисты Mitsui Bussan Commodities. Однако всплеск интереса инвесторов к сырьевым товарам вообще и металлам в частности, как ожидается, поддержит цены на LME в 2010 г.

Mitsui Bussan Commodities предсказывает в течение 2010 г. средний рост цены алюминия на 15%.

Противоречит ли это высказывание мнению консалтинговой компании Brook Hunt, заявившей, что мировые цены на медь и алюминий, вероятно, снизятся в течение следующего года, поскольку предложение превысит спрос? Судя по оценкам стоимости алюминия на 2010 год — в среднем $1,700 тыс. за тонну, расхождение экспертов не очень сильно.

Позитивно настроены и специалисты Deutsche Bank. По их мнению, фондовые рынки находятся сейчас в гораздо лучшем состоянии и люди снова начинают получать доступ к капиталам. Специалисты считают, что наибольший потенциал для подорожания в ближайшей перспективе имеется у алюминия и меди.

Н.Александров
Материал подготовлен при использовании открытых источников и электронных СМИ www.aluminiumleader.com, Укррудпром, ИАЦ «Минерал», Nasdaq, МИНПРОМ